Nach der raschen Abwertung des Rubels im Jahr 2014, die zum Jahresende ihren Höhepunkt erreichte, fiel der Wechselkurs leicht und stabilisierte sich auf dem gleichen Niveau. Und im Jahr 2016 gab es einen stetigen Trend zur Stärkung der Landeswährung, der in diesem Jahr stärker wurde. Logischerweise ist die Stärkung der Landeswährung ein Indikator für die Erholung der Wirtschaft des Landes. Die Preise in den Geschäften sollten gesenkt werden, was für die Bevölkerung wichtig ist. In Wirklichkeit ist dies jedoch nicht ganz so. Warum verstärkt sich der Rubel, wenn kein Wirtschaftswachstum beobachtet wird? Ist es gut oder schlecht?
Abhängigkeit des Wechselkurses von den Ölkosten
Eine der häufigsten Erklärungen für das Wachstum des Rubels ist der Anstieg der Ölpreise. Ein großer Teil des Staatshaushalts wird auf Kosten des Verkaufs von Öl an andere Länder gebildet. Daher reagiert die Landeswährung empfindlich auf Wertschwankungen. Wenn es billiger wird, zeigt der Rubel einen Rückgang, wenn es steigt, stärkt der Rubel seine Position in den Beziehungen zum Euro und zum Dollar.
Ist Rosneft schuld?
CIB-Analysten der Sberbank sagten, einer der Gründe für die Stärkung des Rubels sei der Verkauf einer Beteiligung am Ölgiganten Rosneft an ausländische Unternehmen. Der Eintritt der Währung in das Land provozierte die Stärkung des Rubels. Vielleicht wird diese Aussage normale Bürger nicht überraschen, die sich die Größe des Devisenmarktes und die Höhe der Transaktion nicht vorstellen. Experten sagen, dass der Erlös aus dem Erwerb einer Beteiligung an der Ölgesellschaft so unbedeutend ist, dass sie die Änderung des Wechselkurses nicht beeinflussen könnten.
Spekulativer Kapitalzufluss
Nach Ansicht einiger Experten ist die Verwendung einer der Strategien zum Geldverdienen auf dem Devisenmarkt, die als Carry Trade bezeichnet wird, die wahrscheinlichste Erklärung dafür, warum der Rubel an Wert gewinnt. Das Schema, nach dem Investoren arbeiten, ist recht einfach. Sie werden in Ländern gutgeschrieben, in denen Banken Kredite zu niedrigen Zinssätzen vergeben. Mit diesem Geld gehen sie in ein Land mit einem hohen Kurs, kaufen die lokale Währung und investieren sie dann in Wertpapiere desselben Landes. Nach einiger Zeit verkauft der Anleger die Wertpapiere weiter oder wartet, bis sie zurückgezahlt sind. Dann verkauft er die lokale Währung und kauft die Währung, die er für die Rückzahlung des Kredits benötigt, und zahlt sie zurück.
Solch ein einfaches System ermöglicht es, ein gutes Einkommen zu erzielen, aber in einer Zeit der Stabilität. Der Wechselkurs ist sehr empfindlich und kann sich aufgrund einiger Neuigkeiten stark ändern. Daher ist es unmöglich, solche Transaktionen risikofrei zuzuordnen.
Bei einem stabilen Rubel-Wechselkurs bleibt der Investor der Gewinner, wenn er sich für Russland entschieden hat. Mit dem Wachstum dieser Währung beginnt der potenzielle Gewinn zu wachsen, was für andere Investoren attraktiv wird. Da die Hauptwährung, mit der Carry-Trader mit dem Dollar kommen, der Dollar ist, stärkt ihre signifikante Infusion den Rubel noch mehr. Deshalb stärkt sich der Rubel gegenüber dem Dollar.
Solche Spekulationen werden mit einem hohen Wechselkurs der Landeswährung und einem hohen Zinssatz so attraktiv. Wenn der Wert der Währung und / oder des Zinssatzes abnimmt, beginnen die Spieler, solche Transaktionen zusammenzubrechen.
Der starke Anstieg des Leitzinses und das anhaltende Einfrieren auf hohem Niveau zogen Spekulanten an, die zur Stärkung des Rubels beitrugen.
Handelsgefahr tragen
Investoren verlassen allmählich Märkte, die für Gewinne uninteressant werden. Jeder von ihnen hat seine eigenen Parameter. Das Vorhandensein einer großen Menge spekulativen Kapitals erklärt leicht, warum der Rubel stärker wird. Die Kehrseite ist die plötzliche Schließung der überwiegenden Mehrheit der Anleger. Der Grund kann jede Situation sein, in der die lokale Währung deutlich billiger wird. Was kann Panik und erhöhte Nachfrage nach europäischen und amerikanischen Währungen verursachen. Wenn in dieser Situation der Leitzins stark steigt, werden fast alle Spekulanten versuchen, Rubel loszuwerden, was zu einem sehr starken Preisanstieg bei anderen Währungen und zur Abwertung der nationalen Währung führen wird. Einige Analysten neigen dazu zu glauben, dass genau dies im Dezember 2014 geschehen ist. Und eine ähnliche Situation könnte wieder vorkommen.
Warum das Budget von einer schwachen Landeswährung profitiert
Aufgrund der Besonderheiten des russischen Haushalts, der darin besteht, dass die Haupteinnahmen und -ausgaben in verschiedenen Währungen gebildet werden, entsteht eine merkwürdige Situation. Eine starke Landeswährung ist absolut nicht erforderlich. Der Staat verdient mit Exportverkäufen von Energie, Metall, Holz und anderen Rohstoffen. Für sie zahlen Käufer in Dollar. Die meisten Ausgaben sind jedoch in Rubel. Je mehr der Rubel abgewertet wird, desto mehr kann diese Währung für den internen Umlauf erhalten werden. Deshalb ist es schlecht, wenn der Rubel stärker wird. Um das Haushaltsdefizit zu decken, wird die Abwertung der Landeswährung zu einem der Instrumente.
Preisreaktion
Mit einer stetigen Stärkung der Landeswährung dürften die Preise in den Geschäften sinken. Dies wird aber praktisch nicht beobachtet. Dafür gibt es mehrere Gründe. Eine davon ist, dass die Produkte in bestimmten Chargen zu Preisen gekauft werden, die zum Zeitpunkt des Kaufs gültig sind. Die Laufzeit der Implementierung ab Lager hängt von den Besonderheiten ab. Wenn es sich um ein Produkt mit kurzer Haltbarkeit handelt, dessen Umsatzdauer sehr kurz ist, kann es recht schnell billiger werden.
Ein weiterer Grund, warum der Rubel stärker wird und die Preise steigen oder auf dem gleichen Niveau bleiben, ist das mangelnde Vertrauen der Unternehmer, dass die Stärkung der Landeswährung langfristig ist. Um ein bestimmtes finanzielles „Kissen“ zu schaffen, bleiben die Preise unverändert.
Der Wert eines Produkts selbst umfasst mehrere Komponenten, und es ist unmöglich zu sagen, dass die Preise ähnlich reagieren, wenn sich der Wert einer Währung ändert (in die eine oder andere Richtung).
Beispielsweise wirkt sich eine Erhöhung der Verbrauchsteuern unabhängig vom Wechselkurs auf den Preisanstieg bestimmter Warengruppen aus. Ein Anstieg der Preise für Logistikdienstleistungen und ein Anstieg der Benzinkosten behindern auch die Senkung der Kosten für Waren für Endverbraucher.
