Bankliquidität ist die Fähigkeit eines Finanzinstituts, alle Verpflichtungen unter strikter Einhaltung der Fristen vollständig zu erfüllen. Um die Liquiditätsstandards auf einem angemessenen Niveau zu halten, ziehen Kreditorganisationen aktiv materielle Ressourcen aus verschiedenen Quellen an. Darüber hinaus können sie nicht nur intern, sondern auch extern sein. Die Geldquelle auf dem Inlandsmarkt des Staates ist die russische Zentralbank. Er ist verantwortlich für die Liquidität des gesamten Bankensystems. Hier ist die Zeit zu fragen, was ein Repo ist, schließlich ist diese bestimmte Transaktion in dieser Situation das wichtigste Refinanzierungsinstrument.
REPO: Definition
Repo auf Englisch klingt wie ein Pensionsvertrag. Dies ist eine Transaktion, die aus zwei Teilen besteht: dem Kauf von Wertpapieren und deren Weiterverkauf zum vereinbarten Zeitpunkt und zu den vereinbarten Kosten. REPO-Operationen können mit Krediten verglichen werden, deren Verpfändung vom Kreditgeber gezogene Wertpapiere sind. Die Kosten des Kredits selbst oder der Abschlag sind die Differenz zwischen den anfänglichen Kosten für den Verkauf und den Erwerb von Wertpapieren. Bei der Untersuchung der Frage, was ein REPO ist, muss der bilaterale Charakter dieses Mechanismus berücksichtigt werden.
Merkmale von Transaktionen
Der Hauptvorteil des REPO-Transaktionsmechanismus ist ein Indikator für hohe Zuverlässigkeit. Wir können die Verfügbarkeit und technische Einfachheit der Bedienung feststellen. Der Preis für Kreditmittel, die im Rahmen von Rückkauftransaktionen bereitgestellt werden, ist minimal. Dies ist auf das nahezu vollständige Fehlen von Risiken zurückzuführen. Wenn es aufgrund objektiver Umstände nicht möglich ist, den zweiten Teil der Vereinbarung umzusetzen, beispielsweise die Kreditnehmerorganisation die Wertpapiere nicht zurückkaufen kann, überträgt der Gläubiger die Kategorie des Inhabers der Wertpapiere rechtlich.
Merkmale von Transaktionen
Um zu verstehen, was ein Repo ist, sollten Sie die Hauptmerkmale und -parameter dieser Kategorie von Transaktionen berücksichtigen. Es kann unterschieden werden:
- Der Begriff Transaktion.
- Art oder Zusammensetzung der Sicherheiten.
- Rabatt.
Abhängig von der Dauer dieser Transaktionen sind:
- Intraday, auch als Übernachtung bekannt. Sie sind nicht länger als einen Tag abgeschlossen.
- Dringend, die eine feste Laufzeit haben.
- Offen, für die keine Fälligkeit festgestellt wurde.
In einer Situation, in der der erste Teil der Vereinbarung bereits abgeschlossen wurde und die Frist für die Durchführung des zweiten Teils der Transaktion noch nicht abgelaufen ist, wird das Repo als gültig bezeichnet. Wenn der erste Teil der Vereinbarung abgeschlossen ist und die Frist für den zweiten Teil der Transaktion offen ist, wird das Repo als offen bezeichnet. Für dringende Operationen und über Nacht ist ein fester Tarif charakteristisch. Für offene Positionen wird ein variabler Zinssatz verwendet.
Betrachten Sie das Beispiel Russland, was eine REPO ist. Die Zentralbank der Russischen Föderation stellt Mittel für Repos für einen Zeitraum von 1 und 7 Tagen, 3 und 12 Monaten bereit. Transaktionen mit einer Laufzeit von 3 Monaten und einem Jahr werden nicht systematisch durchgeführt. Für ihre Umsetzung ist eine individuelle Entscheidung der Zentralbank erforderlich. Daher die Schlussfolgerung, dass Repos nur eine kurzfristige Liquiditätsquelle sind.
REPO-Geschäft in Fremdwährung im kommerziellen Segment
Eine REPO-Operation wird häufig zwischen der Zentralbank der Russischen Föderation, die einerseits ein Gläubiger ist, und einer Geschäftsbank, die andererseits die Rolle eines Kreditnehmers übernimmt, durchgeführt. Zwei Geschäftsbanken können gleichzeitig an Transaktionen teilnehmen. Der Zinssatz in dieser Situation wird ausschließlich auf der Grundlage der Interbankenmarktsätze bestimmt. Sie sind an die Bedingungen der Kreditvergabe und an die Qualität der Wertpapiere selbst gebunden. Eine REPO-Transaktion in Fremdwährung zwischen Kreditunternehmen und der Zentralbank kann im Rahmen der Bloomberg-Struktur an der Moskauer Börse, der St. Petersburg Exchange, durchgeführt werden. Um an Ausschreibungen teilnehmen zu können, müssen Finanzinstitute eine Reihe von Kriterien erfüllen, die von der Zentralbank festgelegt werden. In der lombardischen Liste enthaltene Wertpapiere können bei allen Transaktionen mit der Zentralbank als Sicherheit dienen. Sie gelten als äußerst zuverlässig und flüssig. Eine vollständige lombardische Liste der Wertpapiere wird täglich in aktualisierter Form auf der offiziellen Website der Aufsichtsbehörde veröffentlicht.
Welche Papiere werden nicht als Sicherheit akzeptiert?
Als Sicherheit akzeptiert die Zentralbank nur Wertpapiere, die bestimmte Anforderungen erfüllen. Folgendes darf nicht als Verpfändung angesehen werden:
- Von der Bank selbst ausgegebene Wertpapiere, die die zweite Partei der Transaktion ist.
- Wertpapiere, die von einem Finanzinstitut ausgegeben wurden, das eine Partnerschaft mit einer Bank unterhält, die als Kreditnehmer bei einer Repo-Transaktion fungiert.
- Anleihen mit einer Laufzeit von weniger als 2 Tagen.
Basierend auf der Repo-Laufzeit legt die Zentralbank der Russischen Föderation für jede Wertpapierkategorie die primären, maximalen und minimalen Preisniveaus und Rabatte fest. Der Abschlag erscheint in dieser Situation als Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Rückkaufpreis von Wertpapieren. Der Primärabschlag bestimmt die Höhe der Mittel, die die Zentralbank der Russischen Föderation im ersten Teil der Vereinbarung einem Kreditinstitut zur Verfügung stellt. Das maximale und minimale Preisniveau wird verwendet, um den aktuellen Rabatt für die gesamte Dauer der Repo-Transaktion zu berechnen.
Liquiditätsrichtung: Auktionen
Um die Liquidität des gesamten Bankensystems durch den Einsatz von Repos sicherzustellen, übt die CBR zwei Hauptbereiche aus. Beginnen wir mit dem Abschluss von Vereinbarungen, die auf einer Repo-Auktion basieren. Dieser Liquiditätsbereich ist durch das Vorhandensein einer Begrenzung der im Rahmen der Auktion bereitgestellten Mittel gekennzeichnet. Die Richtung hängt von der Situation auf dem russischen Devisenmarkt und der Verfügbarkeit eines Mindestzinssatzes ab. Jeder der Bieter hat das Recht, einen Antrag zu stellen, bei dem er verpflichtet ist, den Repo-Satz anzugeben, der entweder höher oder gleich dem Minimum sein kann. Informationen zu den Ergebnissen der Auktion werden auf der Website der Zentralbank der Russischen Föderation veröffentlicht. Somit bietet die REPO-Auktion potenziellen Kreditnehmern die Möglichkeit, um günstige Bedingungen für eine Partnerschaft mit der russischen Zentralbank zu konkurrieren.
Festpreise
Die Richtung von Partnerschaften, die auf festen Zinssätzen basieren, ermöglicht es der Zentralbank, nur für einen Tag materielle Ressourcen anzuziehen. Der Deal wird über Nacht aufgerufen. Die Rate wird zu festen Konditionen bereitgestellt und ist gleichzeitig eine Größenordnung höher als das Minimum. Diese Kategorie von Partnerschaftsvereinbarungen wird täglich umgesetzt.
In den letzten Jahren hat das Kapital, das Kreditorganisationen für den Rückkauf von Auktionen anziehen, systematisch zugenommen. Dies signalisiert, dass derzeit der REPO-Mechanismus in Fremdwährung das dominierende Liquiditätsinstrument des inländischen Bankensystems ist, das zur Refinanzierung des Finanzsegments verwendet wird.
Legislative Schwächen
Gemäß dem Bürgerlichen Gesetzbuch der Russischen Föderation werden Währungsrepos nicht als separate Kategorie von Transaktionen eingestuft. Auf der Ebene der Gesetzgebung wird Partnerschaft als die Ausführung von zwei Transaktionen gleichzeitig (Kauf und Verkauf) oder als Bereitstellung von Fremdmitteln für eine bestimmte Art von Sicherheit angesehen.
Es gibt Präzedenzfälle in der Geschichte, in denen Repos als ungültig erkannt wurden. Es verbarg die Tatsache der gesicherten Kreditvergabe. Sobald die Transaktion für ungültig erklärt wurde, verlor das Repo selbst alle Vorteile gegenüber dem Standardkreditprogramm. In Gerichtsverfahren lag der Schwerpunkt auf der Tatsache, dass der Vertrag über den Rückkauf von Eigentum eindeutig darauf hinwies, dass dieses Eigentum selbst eine direkte Garantie war.
